一方面，柏林赫塔此前剛剛公布了一份看似積極的財(cái)報(bào)：在2025年7月1日至2025年12月31日期間，俱樂部實(shí)現(xiàn)了38.5萬歐元的小幅盈利。但另一方面，俱樂部目前的總負(fù)債高達(dá)4980萬歐元。截至2025年12月31日，俱樂部的凈資產(chǎn)為負(fù)3800萬歐元，這正是問題所在。

據(jù)《圖片報(bào)》了解，柏林赫塔必須在2026年3月15日提交聯(lián)賽牌照材料之前改善財(cái)務(wù)狀況，否則將面臨麻煩。根據(jù)德國足球職業(yè)聯(lián)盟的牌照規(guī)定，德乙俱樂部的凈資產(chǎn)（即資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)系）要么為正值，要么在一年內(nèi)至少改善5%。但目前來看，柏林赫塔距離這一要求仍有明顯差距。

2024年12月31日時(shí)，柏林赫塔的負(fù)凈資產(chǎn)為3250萬歐元。按照規(guī)定，俱樂部在新的財(cái)年需要改善160萬歐元，將這一數(shù)字降至3090萬歐元。然而現(xiàn)實(shí)卻恰恰相反：到2025年12月31日，情況不僅沒有改善，反而惡化了550萬歐元，負(fù)凈資產(chǎn)擴(kuò)大到3800萬歐元，比目標(biāo)值高出710萬歐元。

可能遭遇嚴(yán)厲處罰

按照DFL的規(guī)定，柏林赫塔可能面臨嚴(yán)厲處罰，包括高額罰款甚至下賽季扣分。更糟的是，柏林赫塔已經(jīng)屬于“屢次違規(guī)者”。

在2025/26賽季開始前，俱樂部就曾因財(cái)務(wù)問題附帶條件才獲得參賽牌照。當(dāng)時(shí)俱樂部的負(fù)凈資產(chǎn)從2023年12月31日的1030萬歐元，迅速上升到2024年12月31日的3250萬歐元。主要原因是前投資方777 Partners在2024年10月宣布破產(chǎn)。

目前柏林赫塔的新大股東是A-Cap。在777破產(chǎn)后，這家美國機(jī)構(gòu)作為主要債權(quán)人獲得了78.8%的俱樂部股份。不過，A-Cap并沒有繼續(xù)向俱樂部注資的打算，而是希望出售手中的股份。

另一種解決辦法是通過次級貸款來改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)DFL的牌照規(guī)則，這類貸款可以計(jì)入資本，但貸款方需要放棄利息，并在12個(gè)月內(nèi)在所有債權(quán)人之后受償，也就是說承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)。

因此，尋找合適的資金來源成為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人胡申目前最艱巨的任務(wù)。不過在《圖片報(bào)》向俱樂部詢問相關(guān)牌照問題時(shí)，柏林赫塔方面拒絕發(fā)表評論。

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